近期，政府推动天津热镀锌方管厂复工复产的消息频出，市场信心增强，黑色产业链以铁矿石为首，整体表现偏强。但是，从产业链内部结构来看，疫情影响下的低位终端需求、产成品运输受阻等情况均导致螺纹钢库存，尤其钢厂端库存激增，后续将对螺纹钢价格造成进一步打压；而春节后钢厂必需的阶段性铁矿石补库需求将助推铁矿石供需关系改善，有利于铁矿石价格保持相对坚挺，钢厂利润将进一步降低。
受疫情影响，螺纹钢终端需求启动缓慢。据相关机构调研，上周，全国237家螺纹钢流通商日成交量恢复速度提高，但是绝对量仍维持在5万吨以下，而正常日均成交量应该为17万吨~20万吨。上周，全国螺纹钢社会库存周环比增加138万吨至1133.45万吨，同比增加179.35万吨；钢厂端螺纹钢库存周环比继续增加91万吨至714万吨，同比大幅增加365万吨，连续第3周创历史新高；螺纹钢总库存周环比增加229万吨至1847万吨，同比增加544万吨，连续第2周创历史新高。目前，在各地政府的积极组织下，工地陆续复工，也进一步解决了公路运输、仓库作业困难。但是，相较于仍然偏大的供给端，螺纹钢供需矛盾短期内难以得到改善，螺纹钢库存仍将继续增加，且仍有在途库存未被纳入统计范围内。因而，整体来看，短期螺纹钢供需关系仍然趋向宽松，天津热镀锌方管厂终端需求受阻的影响滞后显现后，库存增长周期将较往年延长，库存高点也将继续创新高，湖南镀锌管厂家预计钢厂生产利润仍存在继续降低的可能。
全国冷轧现货价格呈涨跌互现，重心持续下移。基本面看，冷轧周产量较上周微降，社库增加明显，厂库减量。心态方面，随着近期下游企业陆续开工，少部分地区周内止跌反弹，不过大部分地区仍成交受阻，库存持续累加愈发明显。一方面，高库存难以兑现导致资金周转不畅；另外托盘资金利息纷纷上调；加之3月货款从何而来？故进入3月虽天津热镀锌方管厂需求端陆续释放，但流通端迫于兑现资金，不排除降价抛售可能。预计下周多持续下跌为主。
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