从季节性来看,当前钢厂的生产恢复已较为充分,高炉开工及电炉废钢均呈现高位震荡,而低利润情况下的生产平衡较为脆弱,特别是电炉端存在检修减产可能。
对于需求来说,季节性反而是向有利方向发展,市场甚至可能提前展开旺季预期。6月25日后雨带开始北移,南方将于7月上旬出梅,虽然后面仍有高温影响,但钢管需求特别是建筑钢管需求的底部将逐步明朗,其中水泥出货数据已显现拐头迹象。
中 长期钢管需求争论主要集中在地产。5月数据显示,基建、汽车、挖掘机当月同比分别达到11%、19%和82%,数据相对亮眼。而地产销售、投资和竣工当月 同比达到10%、8%和6%的同时,新开工、施工仅为2.5%和-3%,由此产生三四线销售压力、新开工见顶、地产企业战略收缩等担忧。
对 此,我们认为整体经济和数据仍在恢复过程中,现在言顶为时过早,宽松环境下仍有进一步增长可能。其中,销售数据双双超预期意味着居民需求的韧性,仍是对地 产最大的支撑以及后续投资的源头。在疫情影响近两个月工期的情况下,加紧完工原有工程属于合理现象,随着原有工程的“赶工”结束,也将伴随着新项目的逐步 推进。
而展望下半年,基建刺激和雄安建设仍将是钢管需求增量的重要来源。据报道,7月内发行完毕的特别国债将有7000万投资基建,并可做资本金。而雄安土方建设已经在如火如荼进行,7月开始钢管需求也将进一步显现。
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