尽管钢铁行业受到低供给、低天津方管厂库存及供给侧改革的影响,但支撑反弹的逻辑依然是需求好转的推动。
长江证券分析师王鹤涛在一份报告中分析称,回顾自2011年宏观经济步入结构转型阶段以来的钢价表现,上海螺纹钢价从当时的近5000元跌落到现在的刚过2000元,期间也曾一波三折,阶段性反弹比比皆是,这一轮钢价反弹似曾相识,并没有什么意外。
有观点认为,天津方管厂供给、天津方管厂库存处于低位是背后的关键因素,供给侧改革带来的产能收缩也促成了本次涨价。不过在王鹤涛看来,这些解释只触及了表象。
首先,历史数据表明,在同样水平的高炉产能利用率之下,钢价却有涨有跌,低供给并不能稳定支撑钢价反弹。本质原因在于,供给调整始终是滞后于需求,尤其是在重资产钢铁行业,因此,我们难以脱离需求去判断产能周期是否调整到位。
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